期货产品落地，缓冲碳酸锂价格“过山车”式涨跌
7月21日，碳酸锂期货在广州期货交易所（以下简称“广期所”）上市交易，挂牌基准价为24.6万元／吨。
碳酸锂作为锂电产业链的核心原材料，在新能源汽车和储能等领域应用广泛，被纳入国家战略性重点产品。
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从宏观层面来看，从“工业味精”到“白色石油”，锂已成为战略性金属之一。从产业链层面来看，作为重要的正极材料，碳酸锂关系着动力电池的价格涨跌，进而影响到下游车企的采购成本与利润。从企业层面来看，碳酸锂现货价格大涨大跌，导致企业经营面临诸多风险。
而利用好碳酸锂期货这一工具，将给动力电池产业链带来正面影响，比如对冲风险、获得价格预期、掌握国际定价权等。虽然其上市交易的具体表现仍有待观察，但企业已积极行动起来。
为产业链发展“画龙点睛”
据悉，碳酸锂期货是广期所的第二个产品品种。2021年，广期所就开始提及关于推动新能源汽车金属期货品种研发工作的相关话题。
今年7月14日，中国证监会同意广州期货交易所碳酸锂期货注册：自2023年7月21日起上市交易，碳酸锂期货合约交易手续费为成交金额的万分之零点八，平今仓交易暂免收交易手续费。首批上市交易合约为以LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407期货合约为标的的碳酸锂期权合约。
广期所有关负责人表示，碳酸锂期货在设计过程中，既借鉴了已上市品种的成功经验，也充分考虑了本身的品种特性，着力风险防范，重视市场发展。一方面，制定了符合碳酸锂市场特征的涨跌停板、保证金、限仓制度等风险控制措施；另一方面，制定了满足产业现状和发展趋势、符合现货贸易习惯和产品特性的碳酸锂期货实物交割制度。碳酸锂期货交割方式沿用已上市商品期货的成熟方式，选择“期转现＋滚动交割＋一次性交割”方式、“仓库＋厂库”交割模式。
值得注意的是，此前芝加哥商品交易所、伦敦金属交易所、新加坡交易所三家海外机构已推出锂期货合约。而在7月21日之前，碳酸锂期货在国内交易市场中始终处于“空窗期”。
此次碳酸锂期货产品的推出，与新能源汽车产业的发展以及碳酸锂此前的价格波动不无关系。新能源汽车推广，带动了每年数十万吨的碳酸锂需求。相关数据显示，我国已成为全球最大的碳酸锂消费国。2022年，全球碳酸锂消费需求共62.2万吨，其中我国消费需求达50.5万吨，占比81％。以2022年均价每吨48.24万元计算，我国碳酸锂消费市场规模约2436亿元。
2022年，新能源汽车行业甚至一度出现“有锂走遍天下”的局面。彼时，碳酸锂价格经历了暴涨，现货价格屡次突破50万元／吨，相较2021年年初的5.3万元／吨，增长了近9倍。在供需关系的博弈下，今年碳酸锂整体价格开始持续下跌。
中关村新型电池技术创新联盟秘书长、电池百人会理事长于清教在接受记者采访时表示，碳酸锂价格大涨大跌，是此次相关期货产品落地的促进因素之一。此前，动力电池产业链的利润明显向上游偏移，中下游企业承压，不利于行业的可持续发展。
某期货公司行业研究员王楚（化名）告诉记者，鉴于新能源汽车产业链目前的发展势头，碳酸锂期货的上市将起到“画龙点睛”的作用。
保供稳价与强化国际定价权
统计数据显示，今年上半年，我国新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4％和44.1％，市场占有率达到了28.3％。从全球范围来看，新能源汽车推广也正逐渐发力，海外市场成为动力电池需求的另一个增长点。
王楚表示，此前碳酸锂价格上涨，导致动力电池产业链上下游都没赚到钱；而其后碳酸锂价格又急速下跌，使得下游企业观望情绪渐浓，终端订单减少，企业转向以消耗库存为主。“现在，碳酸锂多了一个期货价格，可以据此预估未来碳酸锂价格的整体走势。”他说。
经历了价格的直上直下，碳酸锂期货在还未上市交易前，就已成为整个期货领域的“网红”，行业内外都十分关注其市场表现。这也意味着，碳酸锂期货交易的参与主体将更加多样。中信期货方面表示，碳酸锂期货作为新品种上市，市场不确定性因素较多，宜做好资金和持仓风险管理，合规交易。
广期所相关负责人介绍称，碳酸锂期货上市将助力新能源汽车和储能产业的平稳发展，对锂资源的保供稳价和资源配置起到积极作用。他还提到，目前我国作为碳酸锂产销大国，国际贸易的定价权不强，行业缺乏权威透明的定价依据，上市碳酸锂期货可以提升碳酸锂价格的权威性和透明度，有助于强化我国在碳酸锂国际贸易中的定价权。
据了解，2023年6月，中国碳酸锂进口数量为1.28万吨，其中从智利进口1.16万吨，自阿根廷进口942吨；1～6月，中国碳酸锂进口数量为7.32万吨，同比增加2.6％，其中从智利进口6.52万吨，同比增加0.4％，从阿根廷进口7072吨，同比增加26.2％。
在于清教看来，碳酸锂期货及期权的平稳上市与稳健运行将对产业链带来以下影响：一是提升碳酸锂价格透明度，降低价格波动风险，在一定程度上平衡利润分配；二是有助于企业及时应对未来价格变动带来的经营风险，增强锂盐等相关企业的投资信心；三是为其他新能源金属期货的上市提供借鉴，为动力电池产业链乃至整个电池新能源产业链的稳健发展提供助力。
不过，于清教也提到，在流动性、交割成本等多种因素影响下，未来碳酸锂期货的利好影响要落到实处，还需一定的时间。
参与热情高 风险需把控
今年4月，赣锋锂业召开会议通过了《关于公司申请广州期货交易所碳酸锂指定交割厂库的议案》，同意公司向广州期货交易所申请碳酸锂指定交割厂库的资质，授权公司管理层提交申请材料，并办理其他相关事宜。
此外，江特电机全资孙公司——宜春银锂新能源有限责任公司，也已被确定为碳酸锂期货指定交割厂库。江特电机方面表示，碳酸锂期货的推出有助于公司提前锁定未来产品利润，降低产品价格波动对公司业绩造成的不利影响。
据不完全统计，截至目前，包括江特电机、永兴材料、志存锂业、赣锋锂业、九岭锂业、盛新锂能、藏格矿业等在内的多家上市公司，拟申请广期所碳酸锂指定交割厂库。
去年以来，碳酸锂价格经历的大起大落，对相关企业造成了经营压力。碳酸锂期货、期权的上市，有利于企业开展套期保值业务，以降低碳酸锂价格大幅波动带来的风险。这也就不难理解，为何产业链上下游企业对参与其中热情高涨。
于清教告诉记者，我国已建成全球规模最大也最完备的动力电池产业链体系，在保障供应安全、成本可控方面，各大动力电池公司形成了自己的运营机制，对于原材料供需与价格变动，也有相应的追踪策略。他指出，碳酸锂期货上市，给企业提供了管理市场价格波动风险的新型辅助工具，建议企业充分加以利用，助力生产经营更加稳健。
记者了解到，广期所此前已联合相关单位展开培训，对中国碳酸锂行业发展现状及供需趋势、新能源汽车与动力之池产业发展、碳酸锂市场分析要点等主题进行深入讲解。
对于企业在参与套期保值过程中应重点注意的问题，东高科技投研学院副院长揭冲提到了3个方面：一是风险管理问题，企业应全面了解所有可能的风险，并采取适当的风险管理措施；二是企业在涉足期货市场之前，需对相关的知识和技能进行充分的培训，以防出现缺乏期货交易相关知识而无法理解期货市场的运作和规则的情况；三是关于积极获取市场信息的问题，考虑到碳酸锂期货和期权市场参与投资个体较少，信息透明度可能不高，企业应在这一过程中积极获取市场信息，以便在交易中作出更明智的决策。
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