博时基金肖瑞瑾：人工智能领域关注新供给和替代技术
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中国经济网北京8月24日讯 作为数字经济时代的新生产力，算力就像智慧时代的“神经网络”，已成为经济社会高质量发展重要支撑。近日，博时基金权益投资四部投资副总监兼基金经理肖瑞瑾公开探讨了算力在人工智能领域所扮演的角色。
据肖瑞瑾介绍，生成式AI体系共分为四个层次，底层是搭载GPU等专用芯片的AI服务器，中层是在AI服务器上进行迭代训练的大模型，上层是基于大模型的各类应用，同时在迭代训练中需要用到大量的数据，因此数据也是其中一个层次。
“由此可见，算力是生成式人工智能体系的底层基础设施，只有通过强大算力对人工智能大模型进行迭代训练，才能获得具备智慧涌现能力的人工智能大模型，同时在后续每一次调用中都需用到算力进行推理。因此，算力是人工智能的基石。”肖瑞瑾称。
具体到二级市场，肖瑞瑾表示，近期AI行情算力涨幅居前的主要原因在阶段性供需错配。展望未来，主导行情走势的在于需求端高景气度能否持续，以及供给端的约束是否会得到缓解。参考历史上新技术驱动的行情，随着需求边际收敛和供给释放，资本市场也将逐步走向理性。
通过研究海外高端AI服务器，肖瑞瑾指出800G光模块的使用量呈现了大幅增加，AI服务器所需的更为复杂的网络拓扑结构和更高的数据吞吐率是期使用800G光模块的主要原因。由于当前800G光模块产能受限，相关的VCSEL光芯片目前尚未出现短缺的情况，但部分DSP数字信号处理电芯片由于国产率较低，目前产能供给紧张，价格呈现了一定上涨。未来，国内也将突破光模块DSP电芯片技术，有望释放产能并拉低产品价格。
站在当前时点，肖瑞瑾称将重点关注海外GPU芯片订单的持续性，这代表了下游需求景气度边际变化情况，目前流通市场GPU芯片价格是衡量景气持续性的重要参考。
此外也要关注国内新供给和替代技术的出现，未来国内人工智能芯片厂家能否迎头赶上，是否有新的厂家进入800G光模块产业链，以及未来是否出现的技术替代当前800G光模块，都需要紧密跟踪产业动态变化。
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